10.09.15. Сколько будет стоить нефть, наверное, самый дорогой вопрос современности. Он волнует всех - и американских миллиардеров, и российских домохозяек.
Но если вы хотите знать, сколько будет стоить нефть, скажем, 1 ноября 2015 года вплоть до цента - то, думаю, дальше вам читать нет смысла. Потому что невозможно назвать цену в конкретный день - это чистая угадайка. А вот попробовать спрогнозировать тренд на рынке - с этой задачей можно справиться.
Цена на нефть несколько недель идет вниз - тут как тут появились эксперты с мудрыми прогнозами о том, что стоимость барреля продолжит падать и дальше. А главное, несколько лет будет держаться на уровне 30 долларов. Попробую доказать, почему это невозможно.
Не секрет, что объяснить причины колебаний нефтяных цен пытается огромное количество аналитиков. Можно даже сказать, что есть несколько конкурирующих друг с другом подходов. Самый популярный из них я называю рыночным. Суть его в том, что нефть рассматривается как обычный товар, цена на который определяется балансом спроса и предложения. Сторонники этого подхода уверяют, что рыночные факторы сегодня способствуют снижению нефтяных цен. Говорится о скором выходе "в свет" гигантских объемов иранской нефти, о развале китайской экономики, о триумфе сланцевой нефти. Ну а наиболее смелые уверяют, что эпоха нефти заканчивается и она скоро вообще будет никому не нужна.
Начнем с самой популярной страшилки - иранской нефти. Она строится исключительно на громких заявлениях иранского руководства, взятых на самом деле с потолка. Иран был несколько десятилетий в условиях нехватки инвестиций и технологий. И чтобы теперь привлечь инвесторов, нужна как раз дорогая нефть. Если она будет дешевой - никакого притока инвесторов не будет. Сам Иран дает совершенно нереалистичные прогнозы.
Меня всегда изумляют фразы вроде "Иран возвращается на рынок нефти". Как можно вернуться туда, откуда не уходил? Иран всегда был крупным импортером нефти. Хотя европейское эмбарго действительно привело к снижению экспорта.
Но каким же оно было? Давайте разберемся. Посмотрим на уровень добычи в Иране до введения европейского эмбарго. И уровень прошлого года. И увидим, что разница составляет всего 50 млн тонн. Это в два-три раза ниже оценок, которые дает Иран, а за ним и западные аналитики. Это около 1,5 процента от годовой мировой торговли нефтью. Но и эти 50 миллионов еще надо прирастить.
Иранские месторождения сталкиваются с проблемой падения давления в пласте. Еще в 2011 году сам Иран в своих оценках ссылался на то, что за пять лет в нефтегазовую отрасль нужно вложить 155 млрд долларов. Естественно, инвестиции не были сделаны. Найти такие деньги на рынки теперь будет очень непросто. Особенно когда нефть дешевеет. Чем дешевле нефть, тем хуже перспективы Ирана. Вывод простой - бояться иранской "большой" нефти не стоит, потому что ее в обозримой перспективе просто не будет.
Важно понять, что в мире все большее число нефти добывается в трудных условиях. Давно уже пора прекратить воспринимать нефтяную индустрию как примитивную отрасль из прошлого. Возьмите Бразилию, где на расстоянии в 300 км от берега добывают нефть под толщей воды в 2-3 км, а потом еще под километром минеральных солей. Это требует огромных затрат. И тут все по-рыночному. Низкие цены будут отпугивать инвесторов, сокращая предложение нефти.
Что будет толкать цены вверх? Примеры отказа инвесторов от крупных проектов уже есть. Так, Мексика, озабоченная перспективами собственного нефтяного сектора, объявила грандиозную либерализацию условий работы в отрасли. Надеясь на приток иностранных инвестиций. Но первые конкурсы завершились грандиозным провалом. Главная причина - дешевая нефть.
Наконец, нельзя не сказать о сланцевой нефти. Собственно, успехи США в ее добыче и стали, по мнению многих, главной причиной снижения стоимости нефти. США действительно довольно быстро сумели нарастить добычу при помощи новых технологий. Но дешевеющая нефть - страшный удар по сланцевым проектам. Ее добыча предполагает постоянное горизонтальное бурение и гидроразрыв пласта, причем в больших объемах.
Это радикально отличает сланцевые проекты, скажем, от шельфовой добычи. На шельфе основные расходы приходятся на капитальные затраты, а в сланцевой нефти - на операционные. Иными словами, на шельфе вам нужно построить платформу и установить ее - а потом текущие затраты будут небольшие. А вот в сланцах первичные инвестиции не такие грандиозные, но зато несут солидные постоянные затраты. Это означает, что сланцевые проекты - самые чувствительные к рыночным ценам в индустрии.
Доказательство - падение цен на нефть в конце 2014 года, что моментально вызвало серьезные проблемы в сланцевой индустрии. Посмотрите на отчетность крупнейших сервисных компаний, которые оказывают услуги по бурению и гидроразрыву - это настоящая катастрофа. Чистая прибыль крупнейшей в мире американской сервисной компании в области нефтегазодобычи Schlumberger снизилась в первом полугодии 2015 года на 34 процента по сравнению с аналогичным показателем за 2014 год. Прибыль Halliburton во 2 квартале 2015 г. упала более чем на 0,5 млрд долларов, в первом - на 0,6 млрд. И все это - именно за счет североамериканских подразделений.

Инфографика: Мария Пахмутова/ Ангелина Жукова
Правда, западные аналитики пекут как блины доклады по чудесам в сланцевой индустрии. Якобы техническая революция там идет такими быстрыми темпами, что уже и горизонтальное бурение, и гидроразрыв не нужны. Однако природа таких чудес не раскрывается. Рискну предположить - это банальная липа. Несмотря на обилие статистики из США, внятной информации о состоянии сланцевых проектов на самом деле нет. Число используемых буровых в Северной Америке в первом полугодии упало на 40 процентов. Это - влияние низких цен конца 2014 года.
А вот что еще интересно: в июне-июле число буровых стабилизировалось и даже стало расти. Причина ясна: цены на нефть в начале 2015 года сильно увеличились. Но вот если опять уйдут вниз - обернутся новым обвалом числа буровых, а с ним и "завалом" по добыче сланцевой нефти.
Сегодня цены на нефть в гораздо большей степени определяются в США, нежели в Саудовской Аравии
Несколько слов о глобальном спросе на нефть. Несмотря на все сказки про "нефть больше не нужна", "скоро кругом будет только зеленая энергетика", спрос на нефть вырос на 10 процентов за 10 последних лет. Таким образом, даже если вы придерживаетесь рыночной теории ценообразования, вы видите, что нефть не может долго оставаться дешевой.
Но скажу честно - я лично не считаю эту теорию работающей. Скажем, в начале 2015 года цена на нефть выросла примерно на 30 процентов. А на рынке не поменялось ничего - ни с точки зрения спроса, ни с точки зрения предложения. И ни один "рыночник" такой рост объяснить не может. Значит, в дело вмешиваются другие факторы? Не устанем указывать, что сегодня основной объем денег крутится не на рынке товарной нефти, а на рынке нефтяных фьючерсов, которые являются в чистом виде спекулятивными бумагами. Покупают их не те, кому нужна нефть, а те, кто хочет заработать на колебании ее цен. Таким образом, регулируя приток долларов на рынок фьючерсов, вы можете управлять ценами на нефть.
Не надо объяснять, что главными игроками на этом рынке являются американские инвесторы. А доллар является основной валютой для этих сделок. Вот вам и еще один инструмент контроля за ценами - управление стоимостью американской валюты. Отсюда легко сделать вывод, что цены на нефть в гораздо большей степени определяются в Вашингтоне, нежели в Эр-Рияде (Саудовская Аравия).
И тут нет никакой конспирологии. Почему стали падать цены летом 2014 года? Да потому, что США объявили о прекращении политики количественного смягчения, которая приводила к получению новых денег на рынке фьючерсов.
Почему падают цены летом 2015 года? Да все тоже объяснимо. ФРС в ноябре должна поднять ключевую ставку, что вызовет удорожание доллара. Дорожает доллар - дешевеет нефть.
Рискну предположить, что США исходят из упрямой задачи - нанести максимальный ущерб российской экономике. Однако здесь их ждут очевидные проблемы. Дешевая нефть - подарок основному экономическому конкуренту - Китаю. Буквально на днях произойдет историческое событие: Китай обгонит США по объему нефтяного импорта и станет самым крупным импортером мира. Это, кстати, к вопросу о "развале" экономики Китая.
США сокращает импорт благодаря собственным сланцевым проектам. А выше мы уже показали, что дешевыми ценами США просто уничтожают их. Вот с этим каннибализмом им и придется что-то решать. Собственно, поэтому и выросли цены на нефть в начале 2015 года. Так что вывод прост: долго нефтяные цены на уровне 30-40 долларов не продержатся. И по экономическим, и по геополитическим причинам.


"Российская газета" - Федеральный выпуск №6772 (201)

07.09.2015 Минприроды предлагает предоставлять компаниям, добывающим полезные ископаемые, вычет по налогу на прибыль в размере затрат на геологоразведку, заявил в четверг министр природных ресурсов Сергей Донской на Восточном экономическом форуме. К вычету он предлагает применять повышающие коэффициенты – 3,5 для Дальнего Востока и 2 для остальных регионов.
Вычет Минприроды хочет ввести для месторождений как твердых полезных ископаемых, так и углеводородов. Минфин поддерживает идею вычета для углеводородов, предложения по твердым полезным ископаемым ведомство не получало, говорит его представитель. На столь высокие коэффициенты Минфин не согласен, даже для приоритетных НИОКР он ниже – 1,5, уточнили в пресс-службе Минфина.
Лицензия для иностранцев
Минприроды внесло в правительство поправки в закон «О недрах», согласно которым иностранные компании, открывшие в ходе геологоразведки месторождения федерального значения, смогут получить лицензию на добычу, сообщил Донской.
Превышение списываемых затрат над фактическими означает софинансирование этих затрат за счет бюджетных средств, отмечает чиновник Минфина. При прочих равных условиях применение коэффициента 3,5 к вычету из базы при ставке налога 20% означает вычет половины затрат из суммы налога, объясняет он, т. е. софинансирование половины расходов на геологоразведку за счет бюджета.
Если льготы для нефтегазовых месторождений будут одобрены, то выпадающие доходы бюджета за 2016–2035 гг. составят 714 млрд руб., а налоговые поступления за этот же период от добычи нефти и газа на новых открытых месторождениях превысят 2,3 трлн руб., подсчитал директор по развитию бизнеса Vygon Consulting Антон Рубцов. Нефтегазовые компании ежегодно тратят на геологоразведку углеводородных месторождений около 200 млрд руб., продолжает он, но эффективность этих вложений падает. Месторождений открывается все меньше, они более мелкие, поискового бурения все меньше, компании инвестируют в основном в доразведку ранее открытых месторождений, рассуждает Рубцов.
Предлагаемая Минприроды льгота поддержит разработку месторождений твердых полезных ископаемых, комментирует председатель Союза золотопромышленников Сергей Кашуба. Из-за падения цен на базовые металлы многие компании в последнее время снизили инвестиции в геологоразведку, говорит сотрудник одной из металлургических компаний, в этой ситуации предложения Минприроды могут стимулировать эти расходы, в первую очередь в Дальневосточном регионе.
Золотодобывающая компания Nordgold вложила в геологоразведку в прошлом году $30 млн, план на этот год – $45 млн, говорит ее представитель. «Норильский никель» в прошлом году потратил на разведку 1,3 млрд руб. Polymetal намерен потратить в этом и следующем году по $60 млн.
«Это косметическая мера», – иронизирует сотрудник другой металлургической компании. Расходы на разведку небольшие, это в основном эксплуатационная разведка, а новые месторождения компания в ближайшее время покупать и разведывать не планирует, жалуется он: «Рынок не тот».

http://au92.ru

6.08.2015 В письме Путину, направленном 15 июля, Сечин сетует на губительные, по его мнению, для российской нефтепереработки последствия действующего с 1 января 2015 года налогового маневра и просит Путина поддержать отрасль новыми льготами. Президент «Роснефти» констатирует убыток или, по крайней мере, «резкое падение доходности» в первом квартале 2015 года по ряду НПЗ.

По словам топ-менеджера, если не ввести дополнительные льготы, Россия может столкнуться с дефицитом бензина на внутреннем рынке до 5 млн т в год к 2017 году при сохранении нынешнего уровня потребления. Привести к таким последствиям, как следует из письма Сечина, может полная остановка проектов модернизации НПЗ крупных нефтяных компаний либо их существенное затягивание.

В качестве мер компенсации негативных последствий налогового маневра для отрасли Игорь Сечин предлагает ввести несколько новых льгот. Речь идет о субсидировании процентной ставки по займам для инвестиций в проекты модернизации НПЗ для тех компаний, которые продолжают эти проекты. Крупнейшую из программ модернизации проводит «Роснефть», подчеркивает в письме Сечин. Также глава «Роснефти» просит отказаться от индексации для таких компаний железнодорожных тарифов, не уточняя, идет ли речь только о тарифах на перевозку нефтеналивных грузов.

Отрасли также поможет введение налоговых каникул по экспортной пошлине на нефтепродукты в зависимости от глубины переработки (понижение ставки для продуктов с более высокой глубиной переработки), либо хотя бы дифференциация этих пошлин в зависимости от класса произведенного бензина, следует из письма Сечина. Он также предлагает выдавать новые лицензии на разработку месторождений нефти и газа под условие, что добытое сырье будет перерабатываться на российских заводах и затем поставляться на внутренний рынок.

Подробнее на РБК:
http://top.rbc.ru/business/04/08/2015/55c0d4099a7947d330e914be

В качестве мер компенсации негативных последствий налогового маневра для отрасли Игорь Сечин предлагает ввести несколько новых льгот. Речь идет о субсидировании процентной ставки по займам для инвестиций в проекты модернизации НПЗ для тех компаний, которые продолжают эти проекты. Крупнейшую из программ модернизации проводит «Роснефть», подчеркивает в письме Сечин. Также глава «Роснефти» просит отказаться от индексации для таких компаний железнодорожных тарифов, не уточняя, идет ли речь только о тарифах на перевозку нефтеналивных грузов.

Отрасли также поможет введение налоговых каникул по экспортной пошлине на нефтепродукты в зависимости от глубины переработки (понижение ставки для продуктов с более высокой глубиной переработки), либо хотя бы дифференциация этих пошлин в зависимости от класса произведенного бензина, следует из письма Сечина. Он также предлагает выдавать новые лицензии на разработку месторождений нефти и газа под условие, что добытое сырье будет перерабатываться на российских заводах и затем поставляться на внутренний рынок.

http://n-trading.ru

13.08.2015 Мировые цены на нефть демонстрируют отрицательную динамику в среду на фоне новостей о снижении обменного курса юаня к доллару ЦБ Китая, а также на опасениях о переизбытке нефти на рынке, свидетельствуют данные торгов.

По состоянию на 7.40 мск стоимость сентябрьских фьючерсов на североморскую смесь Brent уменьшалась на 0,69% - до 48,84 доллара за баррель. Цена сентябрьских фьючерсов на WTI сокращалась на 0,42% - до 42,9 доллара за баррель.

Во вторник Китай шокировал международный рынок резким снижением обменного курса юаня к доллару на 1,9% на фоне противоречивой макроэкономической статистики. В среду Народный банк (Центробанк) Китая опустил курс еще на 1,62%. Решение регулятора привело к ослаблению валют стран Азии по отношению к доллару, что повысило стоимость оцененной в долларах нефти для покупателей из региона.

"Китайский юань второй день продолжает ослабление, что может предполагать дальнейшее снижение цен на нефть", - приводит агентство Франс Пресс слова инвестиционного аналитика Phillip Futures в Сингапуре Дэниэла Энга (Daniel Ang).

Инвесторы считают, что действия ЦБ КНР сигнализируют об опасениях относительно экономического роста в крупнейшем потребителе энергоресурсов в мире на фоне слабых статданных, появившихся на выходных. Китайский экспорт неожиданно снизился на 8,3% в годовом выражении в то время, как аналитики ждали сокращения показателя на 1%. Импорт в июле сократился на 8,1%, хотя ожидалось снижение на 8%.

Кроме того, Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) заявила во вторник об увеличении добычи на 101 тысячу баррелей нефти в день - до 31,51 миллиона баррелей в день. Добыча ОПЕК достигла трехлетнего максимума. Показатель также превысил собственную заявленную квоту организации по добыче в 30 миллионов баррелей в день. "В настоящий момент увеличение добычи ОПЕК определенно не является лучшим условием для и так перенасыщенного рынка", - заключил эксперт.

http://au92.ru

29.072015  Мировые цены на нефть Brent во вторник упали до самого низкого уровня с января на опасениях относительно сохраняющегося избыточного предложения на мировом рынке нефти. Между тем цены на нефть WTI в США выросли перед выходом позднее данных по запасам нефти и нефтепродуктов.
 
Цены как на нефть Brent, так и на нефть WTI недавно перешли на территорию медвежьего рынка, которая определяется как падение на 20% с недавнего максимума. Это произошло на фоне опасений в отношении того, что избыток предложения на рынках будет сохраняться до конца года. Добыча остается высокой, несмотря на значительное сокращение расходов нефтяных компаний. И аналитики говорят, что спрос может упасть после того, как в конце лета завершится сезон активных автомобильных поездок.
 
По итогам торгов котировки сентябрьских фьючерсов на нефть Brent на ICE Futures Europe снизились на 17 центов, или на 0,3%, до 53,30 доллара за баррель, самого низкого уровня с 30 января.
 
Фьючерсы на бензин упали в цене на 1,72 цента, или на 0,9%, до 1,8032 доллара за галлон, минимума с 9 апреля.
 
"Избыточное предложение нефти в мире (которое является движущим фактором для цен в настоящее время), похоже, будет превышать спрос в ближайшем будущем", - говорится в записке Powerline Group.
 
По итогам торгов на NYMEX котировки фьючерсов на легкую малосернистую нефть в США выросли на 59 центов, или на 1,2%, до 47,98 доллара за баррель, прервав падение, наблюдавшееся на протяжении четырех сессий.
 
Трейдеры ждут публикации еженедельных данных по запасам нефти и нефтепродуктов в США на неделе 18-24 июля в среду в 14.30 по Гринвичу. Аналитики, опрошенные WSJ, ожидают, что запасы нефти и бензина остались без изменения на отчетной неделе, а запасы дистиллятов, включая топочный мазут и дизельное топливо, выросли.
 
Американский институт нефти во вторник поздно вечером сообщил, что, согласно его данным, запасы нефти за ту же неделю сократились на 1,866 млн баррелей, запасы бензина выросли на 1,299 млн баррелей, а запасы дистиллятов увеличились на 4,306 млн баррелей.
 
Котировки фьючерсов на дизельное топливо выросли на 0,88 цента, или на 0,6%, до 1,6044 доллара за галлон после падения в понедельник до шестилетнего минимума.